Guld är inte längre bara en klassisk råvara. Enligt en ny analys från Goldman Sachs utvecklas guldet snarare som lyxfastigheter – exklusiva tillgångar vars värde styrs av ägarskap och knapphet, snarare än produktion och konsumtion. Det utmanar den traditionella bilden av guld som en råvarumarknad som olja eller spannmål (Kitco News, 2025-08-19).

Ägarskap snarare än konsumtion styr

Till skillnad från råvaror som förbrukas påverkas gulds värde i hög grad av hur ägarskapet förändras. Kitco beskriver att marknaden därför fungerar mer likt en fastighetsmarknad, där värdet är kopplat till begränsning och exklusivitet, snarare än till löpande produktion och konsumtion.

Implikationer för investerare

Denna syn på guld får viktiga följder för investeringsstrategier (Kitco News, 2025-08-19):

• Långsiktighet och exklusivitet: Guld är något man behåller snarare än förbrukar, vilket kräver ett långsiktigt perspektiv.
• Analys av flöden: Eftersom priset påverkas av vem som äger guldet snarare än utbud och efterfrågan, blir kapitalflöden och lagernivåer centrala att följa.
• Diversifiering med fokus på värdebevarande: Guld fungerar snarare som en värdebevarande tillgång än som ett kortsiktigt skydd mot prisrörelser.
  
  

Slutsats

Goldman Sachs analys, återgiven av Kitco, förstärker bilden av guld som en unik tillgång – inte en traditionell råvara, utan en värdebevarande tillgång med drag av exklusiva fastighetsmarknader. För investerare innebär det att guld bör ses ur ett långsiktigt perspektiv med fokus på dess unika egenskaper.

Expertkommentar av Michel Rufli, VD på Nordic Gold Trade

I mer än 5000 år har guld fungerat som en valuta och värdebevarare, snarare än en råvara. Att tro att guld bara är en råvara som så många andra är att grovt missta sig för vad guld verkligen är. Nämligen en unik produkt med många olika användningsområden. Utsmyckning, teknik och betalningsmedel, dessa tre i kombination är unika för guld och silver. Däremot klassas silver primärt som industriell metall och är därför momsbelagd oavsett om det är råmaterial, tackor eller mynt. 

Guld har en internationell klassning som gör att det är en monetär tillgång och därmed, i form av tackor och mynt undantagen från moms i de flesta länder.

Men att likna guld vid en lyxfastighet tycker jag är missvisande. En lyxfastighet är till för de rika, men guld som finansiell tillgång är till för alla. Om fler småsparare ägde lite fysiskt guld skulle deras sparkapital utvecklas jämnare och deras riskspridning öka, vilket gynnar även småsparare. Om du inte äger lite fysiskt guld är idag en bra dag att börja köpa på.

För investerare innebär det att guld bör ses ur ett långsiktigt perspektiv, med fokus på dess unika egenskaper som värdebevarare och riskspridare.

Källa: 
Gold performs more like luxury real estate than a commodity – Goldman Sachs