UBS: Trots krig och kris fungerar guld allt mindre som klassisk “safe haven”
 
UBS, en av världens ledande finansinstitutioner, presenterar i en ny intervju med Kitco News (23 juni 2025) en uppdaterad syn på guldets roll i portföljer. Trots kraftigt ökad geopolitisk oro – efter att USA attackerat iranska kärnanläggningar och Iran svarat med en missilattack mot en amerikansk bas i Qatar – har guldet inte stigit som väntat. Priset har haft svårt att hålla sig över 3 400 dollar per uns.

Enligt UBS visar detta att guldets traditionella roll som “safe haven” har försvagats. I stället bör det ses som en del av en långsiktig diversifieringsstrategi – inte en tillfällig krisförsäkring.

Marknaden rör sig – men inte som förr

Historiskt har guld stigit kraftigt vid geopolitisk oro, men dagens komplexa marknadsmiljö visar ett annat mönster. Guldets pris påverkas i allt högre grad av strukturella och monetära faktorer – inte enbart av nyhetsflödet.

UBS argumenterar att detta kräver en ny strategi från investerare: snarare än att försöka tajma marknaden eller förutsäga kriser, bör man använda guld som en konstant komponent i en balanserad portfölj.

"Jag tror inte guld ska ses som en strategisk diversifiering istället för en trygg hamn. Jag tror att vi kommer att se guld som trygg hamn och strategisk diversifiering", menar Michel Rufli, VD på Nordic Gold Trade. 

Centralbanker pekar ut riktningen

Världens centralbanker fortsätter att öka sina guldinnehav, oavsett om marknaden befinner sig i oro eller lugn. Det är ett tecken på att guld nu ses som en strategisk reservtillgång – inte en tillfällig hedge. Enligt UBS bekräftar detta behovet av att omvärdera guldets roll i privatekonomiska och institutionella portföljer.

Slutsats

Att guld inte längre reagerar kraftigt på geopolitiska chocker, som USA–Iran-konflikten, innebär inte att guldet tappat sitt värde. Tvärtom. UBS menar att guld i dag är en mer sofistikerad tillgång: inte ett nödstopp, utan en stadig grund i en långsiktig förvaltningsstrategi. Den som förstår det kan använda guld mer effektivt – inte som spekulation, utan som struktur.

Expertkommentar av Michel Rufli, VD på Nordic Gold Trade

Det är så att gulds roll förändrats något, speciellt den senaste tiden. Men att gulds roll som trygg hamn ska försvinna tror jag inte alls på. Det är och kommer alltid att vara en trygg hamn. Men i en omvärld fylld av geopolitisk oro, som eskalerar ser vi att guld blir lite mer ”trögt” i sin reaktion. Det tror jag dels hänger ihop med ett guldpris som har gått upp med 100% bara på några år och där Centralbanksköpen ökats markant. Då ser vi att guld blir en mer balanserad tillgång än tidigare, uppför sig mindre nervöst, men står ändå starkt i en extremt turbulent omvärld. 

Jag tror inte guld ska ses som en strategisk diversifiering istället för en trygg hamn. Jag tror att vi kommer att se guld som trygg hamn och strategisk diversifiering. Där gulds rörelsemönster kommer att skilja sig lite jämfört med tidigare år. Guld klassas numera som en Tier 1 tillgång enligt Basel III, vilket gör den till en tillgång som värderas till sitt fulla värde. Detta kommer att ha stor betydelse framöver. Därav ökar de strategiska fundamenten för guld.  Vilket även jag tror kommer att öka guldets betydelse som en viktig del av ett tryggt sparande.  

Källa: Kitco News, 23 juni 2025